工业母机行业市场分析.docx

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1、工业母机行业市场分析I、工业机床：高档数控机床是主流方向，国产市场空间广阔11、工业母机：国之重器，高端制造业的皇冠工业母机是国家发展基石，质量与性能关乎国家产业发展的安全。工业母机又称机床，可将金属毛坯加工成机器零部件，是制造机器的机器，广泛应用于传统机械工业、模具行业、汽车工业、电力设备、铁路机车、船舶制造、航空航天工业等领域。机床代表了国家工业发达程度，质量与性能决定了一个国家的制造实力与发展水平，是国家基础制造能力的综合体现，关乎国家工业、产业以及国防的安全。根据加工方式的差异，机床工具行业可分为金属切削机床、金属成形机床、机床附件及其他机械四大子行业。其中金属切削机床行业是我国机床工

2、具行业中经济规模最大、地位最显著的工业领域。金属切削机床是用切削、磨削或特种加工方法加工各种金属工件，使之获得所要求的几何形状、尺寸精度和表面质量的机床。金属切削机床包含:车床、铳床、镇床、钻床、磨床等众多不同用途的细分品类，其中铳床、键床、钻床又可以统称为镂铳类机床。数控机床：在智能化逐步加深的过程中，数字控制的金属切削机床已逐步成为金属切削机床的主流。数控金属切削机床通过计算机系统实现精度补偿和优化控制，排除了系统误差，缩短了加工过程所需的辅助时间，具有高精度、高效率等特点，与非数控金属切削机床相比，具有广泛的适应性。1.2、 市场概况：工业机床，大而不强德国VDW口径下，2023年全球工

3、业机床市场规模700亿欧元，中国是全球最大的工业机床消费市场。据德国机床制造商业协会（VDW）对全球市场的统计数据，2002-2012年全球机床市场产值规模从345亿欧元增长至751亿欧元；2023年全球经济受疫情影响机床产值下降幅度较大仅有592亿欧元。2023年实现恢复性增长至709亿欧元。按欧元兑人民币平均汇率计算，2010-2023年全球机床产值为5000-6000亿元。按机床类型来看，2023年全球金属切削机床、金属成形机床分别为501亿元、207亿欧元。按区域来看，2023年中国地区工业机床消费规模236亿欧元（人民币约1800亿元），全球占比34%o中国自加入WTO之后迎来工业母

4、机黄金十年，金属加工机床消费额大幅上升，至2011年达到最高点。自加入WTO后中国机床产业增长迅速，据中国机床工具工业协会数据口径，2001-2011年中国金属加工机床生产额从39.7亿美元增长至高点390.9亿美元，年均复合增速为25.70%。此后随着国内经济结构的升级、供给侧改革去产能，国内机床消费经历了10年的下行。2023年受到疫情影响，金属加工机床消费额达到2011年以来低点213亿美元。2023年海外疫情紧张导致供应链紧张，我国出口景气度较高，金属加工机床消费额恢复到279亿美元（人民币约1800亿元）。国产机床和进口机床的差距体现在：国产机床整体偏低端化，高档产品主要从德日等机床

5、发达国家进口，国产机床高端化具备较大的成长空间。（1）高端机床市场80%被德日占据：德日品牌共同占据80%的高端数控机床市场，国产品牌替代中高端市场空间较大。（2）进出口的机床产品均价差异较大：据国家统计局、海关总署数据，2023年我国进口金属切削机床均价8.37万美元（按2023年平均人民币美元汇率计算,54万元），国产生产金属加工机床均价仅为26万元，国产机床均价远低于进口机床价格。7:2023.012023.12中国机床进口领及数量日本对华出口高频数据呈现明显的3年周期属性，德国对华出口年度数据则经历了2012年高点后10年的下行周期。从长短周期来看，日本对华订单环比及德国对华出口金额数

6、据均处于底部，中高端的数控机床市场需求拐点或将出现。据日本机床工业协会数据，2023年1-12月日本对中国出口累计金额为28.9亿美元，同比下降11.5%；据统计，德国对华机床出口金额自2012年以来持续下降至2023年最低点，2023年德国对华机床出口金额13.89亿欧元，同比增长24.26%o1.3、 民企崛起：10年发展，民企崭露头角在本土机床市场需求结构升级过程中，民营企业悄然崛起。2011年本土机床市场销售额达到顶峰后，市场需求结构改变，低端机床需求逐渐下降，国产中高档数控机床面临与欧美、日韩等发达机床厂商的竞争，国有机床企业在转型中陷入经营困境，沈阳机床、大连机床实施破产重整。部分

7、民营机床企业抓住行业转型机遇，定位中高档数控机床产品，围绕汽车、消费电子、高端装备等下游行业需求进行产品开发，机床品质逐渐提升，与同等进口机床相比兼具价格优势，逐渐在市场竞争中崭露头角，成为本土机床行业的骨干企业。国产机床起步相对较晚，产品质量和精度上等方面与海外品牌均存在差距，高端市场格局由外企主导。如前文所述，2023年中国数控机床市场消费额4405亿元，空间广阔。与美国、德国、日本等发达国家相比，中国机床发展起步较晚，技术较为落后；根据数据显示，国产数控机床的主要问题精度和稳定性相对较差，其次是故障多、耐用度低；在可靠性方面，设计加工及装配质量、关键零部件质量较差,可靠性低。在品牌和企业

8、规模等方面与国际厂商相比存在差距。高端市场格局由外企主导，本土优质厂商处于第二梯度紧随其后。图12：国产数控机床的主要问题精度和稳定性差故障多发耐用度低其他2、2023年景气度判断：三个周期共振2.1、 政策周期：安全发展的要求推动国产替代党的“二十大”把“安全”放在最重要的位置。“二十大报告中多次强调安全对于国家发展的重要性，报告中一共91次提及“安全”二字，是出现频率最高的词汇。从经济发展、产业政策角度我们梳理出与安全相关的提法：未来提升产业链安全保障、高端数控机床自主可控是保障我国安全发展的必然要求。高端工业机床作为高端制造业产业链上的皇冠明珠、工业之母，在国家安全密切相关的航空、军事领

9、域的工业机床多有应用，在新时代安全发展观的要求下，高端工业机床发展至关重要。国家对于工业机床的支持政策从顶层设计到最基础的产业推广目录均做了全面的铺垫，多部委多部门联合协同推进。随着我国的五轴机床、刀具行业的产业化进步，与2019年政策相比，目前新推出的基础产业创新发展目录中可以看出，政策的关注点在于补强产业链弱点、解决卡脖子问题，强调产业链安全,将核心零部件电主轴、数控系统、工业软件等作为重点突破领域。疫情以来，我国加大了对制造业、产业链的金融支持服务。根据国务院关于金融工作情况的报告，2023年金融行业加大对重点领域支持力度。截至2023年9月末，制造业中长期贷款余额8.75万亿元，同比增

10、长30.8%；科技型中小企业贷款余额1.56万亿元，同比增长26.3%o通过梳理商业银行申报数据，表5中梳理的2023年商业银行对制造业的中长期贷款均保持了较高的同比增速。金融机构为制造业信贷支持提供低成本资金、鼓励企业进行设备升级换代。为了鼓励制造业企业进行设备更新升级，央行近期设立设备更新改造专项再贷款。中国人民银行2023年9月28日宣布，设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款政策支持领域为教育、卫生健康、文旅体育、实训基地、充电桩、城市地下综合管廊、新型基础设施、产业

11、数字化转型、重点领域节能降碳改造升级、废旧家电回收处理体系等10个领域设备购置与更新改造。设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元以上，利率1.75%,期限1年，可展期2次，每次展期期限1年，发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行等。图18:我国汽车销量及预期销量2.2、2.3、 宏观周期：设备更换周期已经到来从设备使用周期看，金属切削机床、金属成形机床分别在上一轮制造业扩产周期2011年、2014年产量达到顶点。数控机床随着使用时间的延长，设备电器元件老化、机械零件的磨损，将逐步进入升级更换周期。上一轮金属切削机床的高点是2011年、金属成形机床的高点是2014年，随着国内制造业

12、升级、对精度要求提升，数控机床设备需求将逐步进入更新周期。数控机床作为工业中的上游通用设备，具有很强的顺周期属性。机床设备作为最上游的制造业加工母机、生产资料，属于固定资产投资范畴，机床的需求除了更新需求外，最主要来自于扩产需求，工业机床的需求周期逻辑是“宏观信贷刺激政策出台（货币政策）一内外需景气度回升（PMI、出口数据）一社融信贷数据回升（社融信贷数据）工业企业盈利改善（工业企业利润）一企业主决定扩张产能一机床设备需求好转（机床设备需求）。因此货币政策、信贷数据可以作为宏观领先指标，中观数据是工业企业利润数据。目前中国处于十年制造业资本开支下行周期的尾部，34年小周期的底部。从大周期看，从

13、上一轮2008-2009年经济刺激后我国进行了大规模的产能扩张，但随后面临了长时间的产能过剩问题，企业主的资本开支意愿减弱，制造业在外部需求疲软、国内产能过剩的背景下,金属机床的需求在2009年增速达到顶峰后持续了10余年到2023年达到底部。2023年疫情开始后，我国为了保障制造业供应链，针对制造业进行了大规模的刺激，2023年由于海外需求好转、供应链短缺,我国出口增速回暖,叠加10年左右的机床设备更换周期,在2023年基数较低的情况下，2023年的金属加工机床迎来高景气度。我们认为，2023年金属加工机床的需求仍然处于两个长、短周期的底部向上拐点的过程。随着国内各项针对房地产、制造业的保供

14、、保链的政策刺激落地，以及疫情恢复常态化管理，国内制造业需求、盈利情况将逐步好转。从信贷脉冲指数可以看到，事实上在2023年底后我国的信贷金融周期是处于持续的上行周期，但2023年由于疫情影响国内需求预期较差，因此工业企业利润、机床需求和信贷金融周期的指标发生了背离，但该背离随着负面因素的消除，在2023年我们预计金属加工机床的需求将迎来长周期（设备更换周期）、短周期（信贷周期刺激需求好转）的双周期拐点。图22:2019年H1全球存量燃气抡机行业市场格局1.3%16%GE西门子三芟安萨尔多MHI-So1arTurbines其他2.4、 升级周期：制造业升级，高端机床市场空间数控机床下游主要应用

15、非常广泛，民用领域包括汽车、工程机械、通用设备、模具、刀具等重点领域，军用领域包括航空航天、兵器、舰船、核等领域。以航空装备、通用设备汽轮机为例，我国高端制造业正处于产业升级的大周期之中。未来随着新能源汽车、航空航天、国防军工、智能穿戴设备等数控机床下游行业的兴起，我国数控机床产业发展将受益于制造业升级周期上行。2.4.1、 汽车：新能源汽车扩产推动需求汽车领域是机床的主要需求来源，伴随新能源汽车的发展未来有望打开机床市场需求空间。据统计数据，2023年德国机床市场下游应用领域中汽车/机械制造/金属加工/航空航天领域占比分别为42.6%23.7%11.9%6.7%o德国市场中德机床下游汽车行业

16、应用领域占比最高，是机床主要需求来源。未来伴随汽车行业向新能源化发展的发展趋势，新能源汽车将快速增长，机床行业有望迎来更大需求扩张。我们预计20232025年，中国乘用车数量有望从2350万辆增长至2526万辆，其中新能源乘用车占比有望从29.23%增长至36.17%o据前文分析，发达国家德国机床市场已高端为主；发展中国家中国机床市场以中低端为主；随着中国发达程度的提升，未来机械制造、金属加工领域或将对机床产生更多需求，有望助推中国高端机床行业规模增长。2.4.2、 航空装备：C919国产化带动高端机床需求预计未来航空工业发展加速,产业格局面临新的变化。随着干线飞机、支线飞机、通用飞机等国产飞机的份额比例提升，航空产业重点工程建设将进一步加快。过去由于国产制造装备落后，航空制造企业主要依赖进口制造装备，在诸多方面受到了西方国家的限制。根据我国航空产业的发展趋势和生产需要，制造装